热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟来去 客户端

　　开首：湖畔新言

　　调研布景：

　　经过近1个月的高位颤动后，12月上旬氧化铝期货价钱迎来拐点，投入1月则加快下落。期货主力合约前期高位在5200元/吨，近日跌至3700元/吨一下。与此同期氧化铝现货价钱也由小幅下落转为崩跌状态，前期一度高达5700元/吨，近日跌至4000元/吨以下。新疆为电解铝分娩大省，且无氧化铝企业，即氧化铝通盘以来其他省份供应。由于距离产区较远，春节前后又存在降雪等寒潮天气插手、汽运运力受长假影响下降等影响，新疆电解铝厂时时在春节前增多一定量原材料库存。为了解新疆各铝厂开动情况以及氧化铝履行备库情况，对新疆各电解铝厂进行了实地调研。

　　调研论断：

　　新疆电解铝企业如实有春节备原材料库存的需求，但除个别工场外备库量辽远在10-14天把握，并无主动增多氧化铝库存的意愿。一方面运输气象较前几年辽远升迁，极点天气带来的插手也彰着减少，原材料发运顺畅，无谓像往年同样辽远备库；另一方面，新疆物流仓库较多，并设有3个期货交割存，仓库里氧化铝库存也能起到彰着的供应疗养作用。此外近期市集供应趋于宽松，即便在前期流畅货源偏紧的情况下，电解铝厂也未出现一货难求的情况。这些身分王人赐与新疆电解铝厂下调安全库存的信心。

　　调研简析：

　　新疆为国内电解铝大省，建成产能658万吨，开动产能641万吨，分辩占宇宙建成产能及开动产能近15%，仅次于山东。而与其他地区不同，新疆电解铝所需的原材料氧化铝通盘依赖外省供应，即新疆为氧化铝最大净流入省，每年氧化铝耗尽量在1240万吨把握。因此新疆地区氧化铝采购情况是把握朔方地区现货价钱的紧迫身分。

　　四季度氧化铝产量增多受阻致使阶段性下降，但消费庄重致使小幅增多，重复净出口量增多，导致国内氧化铝现货供应收紧，本领供应商畛域供应节律，也加重了阶段性供应错配，致使氧化铝现货价钱飙涨。11月新疆到厂价钱一度涨至6000元/吨。

　　12月下旬，山西复产100万吨氧化铝产能，同期山东新投100万吨产能，诚然山西局地环保限产，但多为焙烧措施，氧化铝履行开动产能彰着攀升，产量跟着投放产能开动寂静后快速攀升。本领国外现货价钱大跌，出口量下降，国内供应彰着增多。与此同期前期未有实时售出的货源辽远开释，市集流畅货源大增，激发暴躁性抛售，现货价钱垮塌。近日履行成交价钱跌至4000元/吨以下。

　　现在国表里氧化铝供应均彰着转松，新产能投放扭转了前期供需错配的步地。近日国外现货离岸成交价钱跌至600好意思元/吨以下。一季度国表里均有较大产能投产辩论，其中国内2月末3月初有超200万吨产能投产辩论，全年辩论新投产能超900万吨。而下贱电解铝产能投放辩论相对较少，全年投产辩论在80万吨把握。国外情况访佛。在投入新一轮产能投放周期前，市集供应履行已转为宽松并有向鼓胀过渡的态势。后期新产能投放情况较猛进程受铝土矿供应影响。不外现在看铝土矿供应将同步增多，在无扰动的情况下铝土矿供应增多通盘能孤高新投产能需求。

　　表1：国内氧化铝供需均衡

　　总体看，跟着供应增多，国表里氧化铝供应均由虚浮转为宽松，后期新产能的投放将带来供应鼓胀。这意味着氧化铝现货价钱将链接承压下落，并向资本濒临。接洽到新产能资本辽远较低，即便价钱跌至高资本产能资本线，也不会圮绝新产能投产。这意味着在高资本产能扩充减停产之前，氧化铝现货价钱难止跌。

　　期货价钱已彰着进步现货价钱下落，且基本跌至高资本产能的资本线。短期或有收基差的进程，即现货价钱链接下落，而期货价钱跌势或放缓。而接洽到供应鼓胀预期较强，期货价钱或总体看守缺欠开动。

　　调研纪要

　　电解铝企业A

　　电解铝产能18万吨，满产。通盘私用，分娩高纯铝、板锭、电极箔等。每年出口货值1-2亿好意思元的铝成品。

　　氧化铝批次采购为主，基本现货采购，视价钱而定，一个月采购2万吨把握。价钱低时会增多库存至十万吨以上。公司对供应商有准入原则，供应商名录含氧化铝企业及买卖商。现在库存不高，约1个月的用量。自氧化铝厂采购运输一般7天到10天到厂，火车、汽运均有。货联翩而至在路上。平时安全库存7天至10天。

　　集团广西氧化铝样式仍是动工，矿采购自几内亚的，为集团与国内其他企业合股的铝土矿。

　　电解铝企业B

　　电解铝产能80万吨，满产开动。辩论采购80万吨产能方针，在与内陆电解铝厂协商中。铝水比例要达60-70%，铝水销售价钱为上海现货价钱-运脚。现在围绕铝厂有三家铝棒厂，还有一家在建。铝锭基本无库存。

　　氧化铝采购基本长协，按三网月均价，我方的运输。现在氧化铝库存天数20天约8万吨，每天王人有到货。最低时厂内库存4万吨。平素半个月致使10天库存即可。

　　氧化铝采购以及铝锭销售由集团统购统销。2025年氧化铝采购长单已完成。

　　氧化铝汽运、铁路王人有，汽运目全年平均约300元/吨。

　　辅料：工场遴荐全石墨化阴极，节能。石墨化阴极价钱现在1万多一吨。预焙阳极通盘我方供应，为固态阳极。

　　电耗：吨铝概括相易电耗13300-13400度。电费含税0.25-0.26元/度，自觉电概括股本0.22元/度。0.028元/渡过网费，各项基金 0.024元/度。自备电厂每年供95-100亿度电，外购网电占15%，网电价全年0.35元/度。煤炭长单采购，600万吨/年，长协价160元/吨到厂。

　　利润情况：5600元/吨的氧化铝价钱资本在17000元/吨高下。2024年净利润22亿。

　　电解铝企业C

　　电解铝：集团新疆建成产能245万吨，老厂170产能开动，新厂开动25万吨，辩论年内开动产能达55万吨。新厂蓄意总产能110万吨。老厂通盘为铝水。新厂现在全作念铸锭，在建铝棒厂。铝锭基本0库存。

　　电厂：建成两台66万千瓦机组，开动中。自有煤矿。

　　氧化铝：氧化铝由集团调处调配，发自山东、山西。铁路为主，运眼下浮。现在新厂氧化铝库存2万吨，约半个月的用量。

　　辅料：预焙阳极现在由老厂碳素厂供应，新厂也将自建碳素厂。

　　电解铝企业D

　　电解铝：产能80万吨，满产。超50%分娩铝棒，其他产铝锭。

　　氧化铝：往年春节本领2-4万吨货冬储量，本年较往少小。氧化铝设新疆交割库开后，不错随时从交割仓库调用。集团里面氧化铝主要发自河南的氧化铝厂，也会从山东、重庆等地。

　　运输：铁路为主。运脚2-3个月谈一次。现在山西发新疆运脚260元/吨。11月末至12月初疆煤聚拢外运形成铁路运力跟不上，本领辽远铝锭积压。12月中下旬后基本归附。

　　电厂：自备电厂孤网开动。

　　电解铝企业E

　　电解铝：25万吨电解铝产能，满产开动。铝锭长单销售。

　　氧化铝：每年耗尽48万吨-50万吨氧化铝。氧化铝采购基本以招标格式采购。春节本领常备10天-15天库存量，平时7天把握。履行成交价钱低于三网均价，部分氧化铝有焙烧不通盘的情况。

　　物流：运输与铁路量价系结条约，2-3个月谈一次。离站台11公里。

　　电解铝企业F

　　电解铝：想象产能140万吨，建成120万吨，开动120万吨。10万吨高纯铝产能。20万吨电解铝产能待建（主要受电力供应影响）。

　　铝加工：建有铸轧线18条，分娩铝箔坯料为主。辩论年内达产。

　　氧化铝：公司氧化铝产能250万吨产能开动。部分与企业铝企进行换货。工场库存较多。厂内氧化铝库存超1个月用量。建有铁路专线。

　　预焙阳极：预焙阳极通盘自供，产能60万吨。

　　铝土矿：公司印度尼西亚铝土矿样式2025年暂不会有矿开释。而几内亚的矿年产600万吨，2025将瞻望开释300万吨产量。

　　电解铝企业G

　　电解铝：建成60万吨产能。开动42-43万多吨。工场一说念分娩铝锭。向大型买卖商销售，基本长单。11月底疆煤外运，运力不够，铝锭库存一度辽远积压。5-7月为铁路淡季。

　　氧化铝：100%长单采购，买卖商渠说念为主。现在氧化铝10天月2万吨库存，最高时3万吨，在途量也差未几，终年基本看守这一水平。

　　电厂：建成4台35万千瓦机组，3台开动中。还有一部分光伏产能。条目25%用绿电。煤炭70%采购自准东。一年耗尽300万吨煤，铁路每天运4000吨，4500吨则为汽运。到厂240元/吨。

　　概括电价0.25元/度含税，0.028元/渡过网费。4500热值7吨煤发13000度电。2024年电厂交5000多万元碳排放方针。碳排放方针基本逐年下降。碳方针价钱现在90-100元/吨。按履行用煤量计较碳排放量。

　　仓储物流企业H

　　氧化铝交割库容10万吨，4个室内，1个露天。多晶硅库容1万吨。最高能扩容至25万吨。现在库存在3万吨把握。最高时9.7万吨。买卖商入库为主，氧化铝工场基本不径直发仓库。后期入库量可能减少。氧化铝上期货前基本夏天入库冬天出库，2017年畴昔新疆一年常备氧化铝库存200-300万吨。

　　仓储费：室内4毛/吨/天，室外3毛/吨/天，过户费1元/吨。一个仓库7500平方，不错堆放3万吨。

　　运输：集装箱，铁路调处科罚。仓库-工场：天龙 51元/吨带票，天山铝 55，嘉润50，众和40-55，准东75-80元/吨。现在铁路山西到仓库280元/吨。

新浪逢迎大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职守剪辑：赵想远